客岁十一月我写了一篇文章，标题问题是《马斯克豪赌特朗普：会埋掉特斯拉吗》

　　客岁十一月我写了一篇文章，标题问题是《马斯克豪赌特朗普：会埋掉特斯拉吗》。虽然已往马斯克不断在各类赌，并且都赌赢了，但我一直担忧这类途径依靠会毁了他。如今看来，我仍是低估了马斯克的极度和赌性——这几个月的究竟表白，他比特朗普更极右，更极度黑鲨科技外挂。不是特朗普带着他走，更多实际上是他带着谁人80岁的白叟在极右的路上疾走。

　　过往许多年，我们做投资时，是疏忽美国作为一个国度的主权风险系数发作变革的能够的。但在特朗普的天下里，甚么都有能够发作，发作甚么都不不测——这个疯子上任一个月，曾经把美国战后80年好不简单积聚的软气力根本耗损了个精光，并在美欧同盟之间形成了不成逆的损伤，同时也给欧洲、给中国供给了更多的合纵连横的挑选和能够。2月28日，我特地公然辟了一篇文章趋向科技社招，标题问题就是：《特朗普：会毁掉美国吗？》

　　没有倒塌之虞的颠簸，固然就都是时机，不管大A，仍是美股。我们要做的只是突破崇敬，既不崇敬美股，也不崇敬A股，更不崇敬强者——一旦你开端崇敬任何事物，你就一定落空自力性，留给你的只会是顺从、愚蠢和损伤。无妨进退两难，只和钱为友就行了。

　　那末，甚么时分要慎重一些呢？当你看到特朗普的率性与横行霸道开端遭到明白还击与限制，看到他的四肢举动被绑住的时分。大概，说得再直白一点，当你发明他看起来曾经像个一般人的时分，沉着与慎重就是必需的了。

　　明天我们聊聊本年以来举世股市出人预料的东升西降：代表群众币资产的北证指数、恒生指数本年以来为环球股市涨幅榜的亚军和季军，而不断牛哄哄的美国纳指根本环球垫底。

　　究竟上，美国47任总统里，说有一半是渣滓，一点不为过。和特朗普有相似推举阅历的克利夫兰，在朝之低劣和儿戏，比特教师有过之无不及。但这涓滴没有影响美国数百年国运跌跌撞撞连续向上——它三权分立和中心当局与处所当局相互分权与限制的轨制设想，在容错率和纠错力上，的确是这个星球上最壮大的设想之一。

　　特朗普的率性作，给这个天下供给了无数的变数。如今最极度的说法是美俄能够结成罪恶轴心。假如真云云，中国的地缘政经情况，实际上是会获得肯定改进的——由于欧洲肯定会被推离大西洋同盟，而足智多谋的俄罗斯大几率也不会甘当美中俄三国演义的棋子而明白站队，在中美博弈中它能连结中立就是最大的作为了，由于它必然要庄重评价，一旦明白站队，四年后美国人换总统了怎样办？

　　学过金融学入门课的都晓得，典范估值模子中心参数黑鲨科技外挂，最主要、最顶层的是国度主权信誉风险系数，之下趋向科技社招，才是中观的社会无风险潜伏经济增加率（表现为上市公司利润增速）。

　　这就是为什么我们的CPI、PPI仍然冰凉，十年期国债收益率却会从1.6%，两个月不到遽升到1.88%的次要缘故原由，也是市场对峙对群众币科技资产（次要集合在恒生科技指数里）做重估的底气地点——究竟上，国债收益率的这类稀有走势，实在曾经在开端解释和归纳群众币资产行情的另外一个逻辑了：从最开端的美国作死，美股资金开端向举世股市分流的战术行情，逐渐演化成看好中国经济从通缩走向苏醒的计谋行情。

　　也恰是基于这一点，过往许多年过火拥堵在美股市场的环球资金，必然会开端低落美股仓位，开端部门回归外乡市场有相对合作劣势的板块——这就是欧洲兵工股、日股的五大商社、中国科技股开端出行情、开端重估的缘故原由。这实践是硬币的两面。只需特朗普持续率性，持续作，这个非美圆资产的代价重估，就大几率还会持续。

　　这固然是一条恼。搞那些零元购、black matters、随便跨性此外极左黑鲨科技外挂，的确让人腻烦，但整体来讲，夸大平权的左，仍是比嫁祸他人、痴迷集权的右，更契合人类根本代价观和退化标的目的。马斯克愈来愈不加粉饰的极右，遭到反噬是一定的趋向科技社招。这就是为什么2月，特斯拉汽车不管在欧洲，仍是中国，销量都差未几50%下跌的缘故原由。

　　虽然上周三的效劳业PMI、周四的初请、周五的非农几其中心数据实在都还算不错，但美股其实不买账，短短一周，4万亿美金的市值消逝了。跟着昨夜美股的再次猛跌，市情上疾速冒出了一堆美国经济会有大成绩的声音。美股确当红炸子鸡特斯拉昨晚更是狂跌15%，已往23天跌掉了53.7%，腰斩另有多，仿佛更进一步坐实和加重了这个惊愕。

　　谜底纷歧样——特斯拉不是美国。美国积聚了249年，根柢充足厚。特朗普再怎样折腾，也伤不了筋动不了骨。特斯拉纷歧样。特斯拉严峻依靠马斯克，严峻依靠马斯克跟随者宗教一样的狂热跟随预期。一旦这些突破，特斯拉是会出成绩的，由于马斯克的财产，与特斯拉股价绑缚得太深。他屡次用TSLA股票作为存款典质，一旦股价跌到某个程度，他将不能不追加包管金（Margin Call）。并且特斯拉的利润支持着SpaceX、Neuralink、Boring Company等一系列企业，假如特斯拉崩盘，马斯克的全部贸易帝都城能够遭受资金链危急。

　　我是格隆。存眷我，做一个苏醒的人。固然偶然候做一个苏醒的人也会很累，但我向你包管，莫名其妙、趁波逐浪的价格，必然会更大。

　　至于投资上，实际上是更风趣了。美国经济会跨吗？不会。中国经济呢？固然更不会了。按国债收益率这个凌厉走势趋向科技社招，根本隐含了中国经济苏醒几率最少在60%以上的假定——这就是大中华股市圈为什么从炒AI、炒机械人等硬核科技，开端向小金属、兵工、工程机器、以至白酒等险些一切顺周期资产舒展的缘故原由。

　　不是忽然间发明美国经济要不可了。股市跌了，风俗线性逻辑的研讨员总得找点缘故原由。素质上，仍是美利坚这艘大船换了一个秉承伶仃主义、掠食主义，朝令夕改、率性胡来的，名叫特朗普的驾驶员，招致美国作为一个国度的主权风险系数及国度书誉——市场历来不会由于经济预期欠好而瓦解，市场只因不愿定性而瓦解。

　　记着，天下就是一个宏大的草台班子。大部门人都水到离谱，以是你真的没须要去崇敬任何人，大概担忧本人才能不及别人。再鲜明明丽的人设背后经常都是破绽百出，各人都是在不动声色！