5月9日，深圳财富趋势科技股份有限公司（下称“趋势科技”）预披露了招股说明书申报稿

　　5月9日，深圳财富趋势科技股份有限公司（下称“趋势科技”）预披露了招股说明书申报稿。本次计划发行不超过1680万股，拟募集资金4.54亿元。公司主营业务为证券行情交易系统产品的销售与维护、金融终端服务。

　　招股书披露，趋势科技拟募集资金4.54亿元，用于投资新一代网上交易服务平台、金融数据库及金融终端未来5种黑科技、投资顾问服务平台三个募投项目。

　　此起彼伏的质疑声科技的发展历史，或为趋势科技的上市之路增添了诸多坎坷。招股书中还有一马虎之处，将主营收入成本误写为主营业务收入。

　　其中，新一代网上交易服务平台计划募集资金1.6亿元，建设期为三年。招股书表示，随着投资者对交易环境的要求逐步提高及券商提升竞争优势的需要，公司拟对现有通道服务模式的往上交易服务平台进行升级，以提升竞争力科技的发展历史，巩固市场地位。

　　但是，疑问之处在于，同一募集项目，行业中可比公司同花顺所需资金仅为2555万元未来5种黑科技。同花顺招股书中显示，新一代网上交易服务平台为其最主要的募投项目趋势近义词，计划投资2555万元，其中新增建设资金2155万元，流动资金400万元。

　　趋势科技表示公司已与近90家公司建立了业务关系，因客户具有认知度因而可保证客户基础。但同花顺同样具有该种优势趋势近义词，其网上交易系统已被全国97家证券公司所采用，客户覆盖率达90%以上。

　　在同样数量客户基础上、同样的募投项目，趋势科技所需资金却是同花顺的7倍。若解释为，原有网上交易服务平台较为复杂，因此在升级中需要更多的资金。即便如此，趋势科技在该募投项目上的设备数量与金额仍是存在较大质疑。

　　趋势科技招股书显示，该募投项目需采购主要开发软件Visual Studio 2008 为80套，辅助开发软件6套。但同样的软件，同花顺所需分别仅为25套与1套。值得注意的是，两者的客户基础数量相差无几。

　　此外，趋势科技内部OA软件e-cology的采购单价为50万/套，IBM Tivoli Netview软件采购单价8万/套趋势近义词。两款同样的软件趋势近义词，同花顺的采购单价分别为30万/套、5万/套。同时，在台式与笔记本的采购方面，趋势科技采购数量分别为120台、60台，均是同花顺的两倍。笔记本采购价格为1.5万/台，而同花顺为1万/台。

　　同时，同花顺在其招股书上表示，正常年份，每年有10-15家的证券公司对交易系统进行较大规模升级，若按照每年12家证券公司需要升级，投产第五年实现的销售收入也仅为3226万元。如此意味着，趋势科技1.59亿元的募投项目，至少要在五年之后才能出现盈利。

　　同样的募投项目，同等数量的券商客户基础，趋势科技不仅在募集资金上甚为丰厚，在同款软件的采购价格上貌似也颇为慷慨。

　　目前，国内在金融数据、软件以及信息服务方面存在多家公司，包括大智慧、同花顺、乾隆科技等，其竞争也颇为激烈。在金融数据库方面，最具有优势的当属万得资讯。万得资讯是中国内地领先的金融数据、信息和软件服务企业，总部位于上海陆家嘴。

　　上海一家券商的投行人士告诉记者，他周围的同事几乎人人所用数据库均为万得。在他看来未来5种黑科技，提及金融数据库，就是指万得。万得资讯已等同于金融数据库的名字。而在此市场格局下，趋势科技闯入该领域，要想抢得市场未来5种黑科技，所面临压力着实不小。

　　2010年10月，中国证监会公布了《证券投资顾问业务暂行规定》，对证券公司、证券投资咨询机构从事证券投资顾问业务行为进行规范。随着该规定的推行，证券公司传统的经纪业务模式已无法满足市场发展的需求，为适应经纪业务的发展趋势，各大券商都力求向客户提供更加全面的经纪业务增值服务，因此也促进了投顾平台的发展。

　　目前，各大券商都在积极推出自己的投顾平台服务，如中信建投等券商也已有了自己的投顾平台科技的发展历史。但值得注意的是，趋势科技该项目的建设周期为三年。

　　上述投行人士认为，如今各大券商都在加紧推出自己的投顾平台，三年之后趋势科技该项目才完成建设，那时竞争加剧，市场份额或早已被其他公司产品所占领。

　　而在市场不景气背景下趋势近义词，该项业务也会遭受影响。大智慧一季度净利润首度出现负值，2011年净利润为1.06亿元，同比减少34.1%。同花顺2011年净利润为6173万元，同比减少32.4%。在同行业盈利大降背景下，趋势科技募投的新一代网上交易服务平台与投资顾问服务平台能否给公司带来收益仍然令人质疑。

　　证券行情交易系统及维护服务是趋势科技最为核心的产品，2009年度至2011年，该项业务分别实现销售收入4267万元、6819万元与7669万元，占主营业务收入的比例分别为91.36%、89.34%和86.49%。其最受外界诟病的当属畸高的净利润。

　　同花顺的招股书上显示，在证券行情交易系统领域，2009年公司所占市场份额为31%，趋势科技下的通达信为28%，乾隆科技下的钱龙25%。

　　但三者中未来5种黑科技，毛利率最高的却当属趋势科技。招股书披露，趋势科技证券行情交易系统及维护2009年度至2011年度的毛利率分别为97.22%、98.36%、97.74%，其中证券行情交易系统的成本为零。而同花顺相对应的毛利率为89.04%趋势近义词、82.68%、78.91%，乾隆科技也仅为71.05%、72.79%、71.01%。

　　目前证券行情交易软件提供商的日子并不好过。大智慧2011年实现营收5.71亿元，同比增加0.66%；净利润1.06亿元，同比减少34.04%。同花顺2011年实现营收2.15亿元，同比增长0.39%；净利润6173.16万元，同比减少32.36%。

　　同花顺招股书披露，同花顺不仅在交易系统业务方面覆盖了绝大部分券商，在个人业务上也较为领先，属于 综合类券商。通达信覆盖了大多数券商，但由于其均缺少针对个人用户的业务，因为行业的整体覆盖率相对不高。

　　同花顺的该项业务收入占主营业务收入比例不超过20%，但趋势科技的比例却在90%左右。2009年相关数据也显示，同花顺在该项领域的市场份额也高于趋势科技。

　　同时，趋势科技充裕的现金流，较低的负债率也让外界对其融资的必要性产生了质疑。不过，与丰厚的利润形成鲜明对比的却是，员工薪酬却很低，即便董事长年薪也不足6万元。

　　招股书披露，2009年、2010年和2011年，财富趋势公司人员工资成本分别为297.10万元、633.99万元和613.77万元，在册员工人数分别为106人、159人和170人，公司研发中心员工平均工资仅为2550.30元、3854.15元和3201.75元(月薪)，远低于同行业其他企业。同花顺在其招股书中披露，2009年技术人员收入就已达到8万/年。